Порядок проведения приватизации государственных пакетов акций. Формирование государственного пакета акций. Когда осуществляется акционирование

Приватизация путем акционирования

(некоторые тонкости процесса реорганизации ФГУП )

Прежде всего следует правильно расставить акценты и определиться с понятийным аппаратом, ведь для многих термины «приватизация» и «акционирование» не очень совместимы. Встречается и другая крайность, когда между приватизацией и акционированием фактически ставят знак равенства. Как правильно оценить ситуацию применительно к государственным унитарным предприятиям? Как соотнести понятие «акционирование», предусматривающее изменение организационно-правовой формы юридического лица с приватизацией, которая, как известно, включает в себя преобразование государственной собственности? Ответы на эти вопросы мы постарались найти, анализируя законодательство о приватизации, а также некоторые результаты собственной практики оказания юридических услуг предприятиям, организационно-правовая форма которых – ФГУП. Вот что у нас получилось.

Отраслевые федеральные и муниципальные государственные унитарные предприятия (ФГУП), как известно, все еще занимают достаточно заметное место в экономике нашей страны, особенно в том случае, если они входят в состав так называемых системообразующих организаций, то есть имеют непосредственное отношение к выполнению важных государственных программ разного уровня и различной отраслевой направленности. Вероятно, именно по этой причине приватизация таких предприятий подробно регламентируется законодательством, согласно которому любое преобразование унитарных предприятий в компании иной организационно-правовой формы осуществляется в соответствии с законодательством о приватизации. Федеральный закон содержит в этой части конкретное требование (ст.34 закона №161-ФЗ от 14.11.2002г. «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях»).

Статьей 13 ФЗ-178 от 21.12.2001г. «О приватизации государственного и муниципального имущества» предусмотрены следующие способы приватизации государственного и муниципального имущества: преобразование унитарного предприятия в открытое акционерное общество; продажа государственного или муниципального имущества на аукционе; продажа акций открытых акционерных обществ на специализированном аукционе; продажа государственного или муниципального имущества на конкурсе; продажа за пределами территории Российской Федерации находящихся в государственной собственности акций открытых акционерных обществ; продажа акций открытых акционерных обществ через организатора торгов на рынке ценных бумаг; продажа государственного или муниципального имущества посредством публичного предложения; продажа государственного или муниципального имущества без объявления цены; внесение государственного или муниципального имущества в качестве вклада в уставные капиталы открытых акционерных обществ; продажа акций открытых акционерных обществ по результатам доверительного управления. Причем, приватизация имущественного комплекса унитарного предприятия в случае, если размер уставного капитала, определенный в соответствии со статьей 11 упомянутого выше Федерального закона, превышает минимальный размер уставного капитала открытого акционерного общества, установленный законодательством Российской Федерации, может осуществляться только путем преобразования унитарного предприятия в открытое акционерное общество. В иных случаях приватизация имущественного комплекса унитарного предприятия осуществляется другими предусмотренными указанным выше Федеральным законом способами. Из этого следует, что общие принципы приватизации по отношению к крупным унитарным предприятиям по большей части неприменимы. Как уже было отмечено, по отношению к государственным унитарным предприятиям, имеющим важно государственное, в том числе – оборонное, значение приватизация может осуществляться только путем преобразования унитарного предприятия в открытое акционерное общество. Оно и понятно: трудно представить продажу с торгов режимного оборонного института или завода. Следовательно, акционирование ФГУПов является в данном случае способом (механизмом) приватизации, причем исключительным, то есть, единственно возможным. Именно так следует расставлять акценты и приводить в порядок понятийный аппарат.

На практике упомянутый механизм чаще всего предусматривает, во-первых, преобразование ФГУП в открытое акционерное общество (100% акций которого находится в федеральной собственности) и, во-вторых, последующее внесение 100% акций минус одна акция в качестве вклада Российской Федерации в уставный капитал какого-либо акционерного общества в порядке оплаты размещенных этим акционерным обществом дополнительных акций в связи с увеличением его уставного капитала. Как правило, решения такого рода принимаются в формате указа Президента Российской Федерации. То есть, неизбежно возникает вопрос о том, кому именно государство передает полномочия по управлению активами реформируемых унитарных предприятий. Согласитесь, с учетом печальной практики всех предыдущих «волн» приватизации, такой вопрос возникает закономерно и обоснованно, и дело даже не в возможной коррумпированной составляющей процесса приватизации. По нашему мнению, актуальность данной проблемы обусловлена двумя главными причинами, а именно:

Многие отраслевые унитарные предприятия отнесены к категории стратегических, поскольку в том числе выполняют важные государственные задачи в области обороны и безопасности в целом;

Большинство из упомянутых унитарных предприятий располагает на праве хозяйственного ведения внушительными активами, в том числе объектами недвижимости, дорогостоящим оборудованием. Отраслевые научно-исследовательские институты, например, часто располагают также правами на интеллектуальную собственность, которая часто по своей стоимости сравнима с дорогостоящими объектами недвижимости. Но ведь создаваемое на месте ФГУП акционерное общество одновременно приобретает возможность не только использовать упомянутые активы по их прямому назначению, но и заниматься их продажей, которая на практике получила достаточно туманное наименование «реализации непрофильных активов». Так кому же «с барского плеча» государства передаются активы реформируемых унитарных предприятий? Вопрос, как говорится, интересный…

В нашей стране перечень таких предприятий утвержден Указом Президента РФ от 4 августа 2004г. №1009 «Об утверждении перечня стратегических предприятий и стратегических акционерных обществ». Кроме того, перечень так называемых «системообразующих» объектов утверждается правительственной Комиссией по повышению устойчивости развития российской экономики. Упомянутый перечень не является исчерпывающим и может корректироваться решениями упомянутой Комиссии. Это означает, что состав системообразующих предприятий формируется на уровне высших органов государственного управления России, постоянно меняется с учетом изменений, происходящих в базовых отраслях экономики, в том числе с учетом потребностей оборонно-промышленного комплекса страны.

Следует отметить, что в качестве первых шагов унитарного предприятия по пути акционирования необходимо рассматривать его включение в Прогнозный план (Программу) приватизации федерального имущества, который утверждается Правительством Российской Федерации, а также последующее издание соответствующего приказа Федерального агентства по управлению государственным имуществом или его территориального подразделения. На этом основании выпускается распоряжение Территориального управления Федерального агентства по управлению государственным имуществом об условиях приватизации конкретного федерального государственного унитарного предприятия. Поскольку с этого момента процесс приватизации регулируется преимущественно упомянутым выше распорядительным документом, остановимся более подробно на его содержании.

В преамбуле распоряжения об условиях приватизации обычно перечислены нормативно-правовые и распорядительные документы, на основании которых осуществляется приватизация данного предприятия, в том числе содержится ссылка на аудиторское заключение с предварительной оценкой стоимости активов ФГУП. Далее, в распоряжении обычно указывается, что приватизацию надлежит осуществить путем преобразования в открытое акционерное общество, причем указывается его полное наименование и размер уставного капитала акционерного общества. В этой части, обязательным является указание на то, сколько именно именных обыкновенных бездокументарных акций составляют уставный капитал и какова стоимость каждой акции. Распоряжением доложен быть утвержден состав подлежащего приватизации имущественного комплекса ФГУП, что по общему правилу должно быть отражено в специальном приложении к распоряжению. Однако на практике унитарное предприятие, подлежащее приватизации, как правило, получает лишь текст основного документа, без перечня имущественного комплекса. По всей вероятности, представитель собственника в этом случае оставляет за собой право в последний момент внести коррективы в этот важный документ, поскольку в процессе подготовки имущественного комплекса к приватизации могут возникать разного рода неожиданности. Очень часто, например, правоустанавливающие документы на некоторые объекты недвижимости или не оформлены надлежащим образом, или вообще отсутствуют, особенно если речь идет об объектах незавершенного строительства, либо о так называемом «самострое». Это означает, что для того, чтобы на свет появилось приложение к распоряжению с указанием состава имущественного комплекса, подлежащего приватизации, администрация унитарного предприятия часто бывает вынуждена предварительно проводить большую работу, направленную на приведение в надлежащее состояние правоустанавливающих документов. Начало такой работы – организация комиссионной проверки имущественного комплекса предприятия, с участием представителей собственника, то есть территориального управления Росимущества, по итогам которой оформляется соответствующий акт. Названный документ сопоставляется с оформленным ранее актом передачи предприятию объектов на праве хозяйственного ведения и в результате появляется возможность вычленить «проблемные» объекты недвижимости, по которым необходимо проводить дополнительные специальные мероприятия (уточнение границ земельных участков; урегулирование территориальных разногласий; переоформление документов БТИ; согласование и получение недостающих правоустанавливающих документов и т.д.). Правда, в передаточный акт могут войти не все объекты недвижимости, которые входят в имущественный комплекс ФГУП, такое бывает достаточно часто. Чем руководствуется в этом случае собственник, нам не ведомо. Есть, видимо, какие-то свои резоны… В качестве приложения к распоряжению об условиях приватизации оформляется также перечень объектов (в том числе исключительных прав), не подлежащих приватизации в составе имущественного комплекса ФГУП. Чаще всего имеются в виду объекты, расположенные на территории предприятия, но принадлежащие ГО и МЧС (обычно, защитные сооружения). Расчет балансовой стоимости активов предприятия, а также перечень обременений (ограничений) имущества, включенного в состав имущественного комплекса, также оформляются, как приложения к упомянутому выше распоряжению об условиях приватизации. Важно учитывать, что названным распоряжением должен быть утвержден также устав создаваемого акционерного общества, состав органа управления (совета директоров), ревизионной комиссии. Но все кадровые решения в этом случае носят временный характер, то есть принимаются до первого общего собрания открытого акционерного общества. Есть и конкретные мероприятия, которые должны провести члены органа управления. Так, часто в распоряжении об условиях приватизации содержатся требования: в 2-3-х месячный срок осуществить необходимые меры с целью государственной регистрации открытого акционерного общества; подписать передаточный акт о приемке подлежащего приватизации имущественного комплекса и предоставить в Федеральное агентство по управлению государственным имуществом заверенный экземпляр Устава, а также копию документа, подтверждающего факт внесения записи в Единый государственный реестр юридических лиц и экземпляр передаточного акта; в месячный срок предоставить в территориальное управление Росимущества документы, необходимые для внесения соответствующих изменений в реестр федерального имущества; осуществить юридические действия по государственной регистрации перехода к созданному открытому акционерному обществу права собственности на объекты, полученные им в соответствии с передаточным актом. Названным выше распоряжением об условиях приватизации органам управления акционерного общества обычно предписывается принять решение о выпуске акций открытого акционерного общества с размещением всех акций единственному учредителю – Российской Федерации (в лице Росимущества), а также утвердить отчет об итогах выпуска акций созданного ОАО и направить соответствующие материалы в уполномоченный государственный регистрирующий орган.

Практика показывает, что именно организация выпуска акций является наиболее сложной и трудоемкой задачей. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ устанавливает процедуру эмиссии ценных бумаг, которая включает следующие этапы: принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг; утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг; государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг; размещение эмиссионных ценных бумаг; государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг. Одновременно установленный перечень этапов не является исчерпывающим, а порядок осуществления этапов может меняться в зависимости от ситуации. В дальнейшем, Совету директоров также предписывается организовать ведение реестра акционеров и представить собственнику соответствующие документы, подтверждающие исполнение предписания.

Важно учитывать, что акционерное общество считается созданным с момента его государственной регистрации (п.5 ст.2 ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995г. №208-ФЗ). То есть до момента государственной регистрации предприятие является ФГУПом, со всеми вытекающими отсюда последствиями. Новое акционерное общество является правопреемником государственного унитарного предприятия. Трудовые договоры с работниками организации сохраняются (статья 75 ТК РФ), причем какого-либо письменного согласия работника на продолжение трудовых отношений не требуется. А вот если работник почему-либо не согласен продолжать работу в реорганизованной компании, он обязан выразить такое несогласие (отказ от продолжения работы) в письменной форме. Но в любом случае, стороной трудовых отношений становится новое юридическое лицо. В трудовые книжки работников вносится запись о новом названии организации-работодателя. В соответствии с частью четвертой статьи 43 Трудового Кодекса РФ, «коллективный договор сохраняет свое действие в случаях реорганизации организации в форме преобразования».

Завершая размышления об особенностях процесса приватизации федеральных государственных унитарных предприятий, необходимо перечислить и некоторые трудности, с которыми чаще всего сталкиваются руководители ФГУПов в это сложное для них время, которое именуется, как «приватизация» или «акционирование» (читатель уже понял, что правильно и то, и другое). Разумеется, в каждом конкретном случае ситуация может выглядеть по-разному, но общие тенденции существуют. Прежде всего, предприятие после акционирования должно войти в состав другого акционерного общества, которое с момента выпуска распоряжения территориального управления Росимущества об условиях приватизации обычно уже начинает чувствовать себя, как фактический хозяин реформируемого предприятия. Полагаем, к этому явлению следует относиться с пониманием, ведь акционирование рано или поздно, но закончится. Так что контроль со стороны «головного» акционерного общества, некоторые его настойчивые рекомендации и предложения (от которых нельзя отказаться) относительно кадровой политики и перестановки в руководящем звене, это, так сказать, трудности роста. Но главным, скорее всего, следует считать такую особенность, как фактическое руководство процессом приватизации со стороны собственника – территориального управления Росимущества, точнее, весьма жесткий контроль всего происходящего, который осуществляется представителями этого ведомства. Сможет руководство ФГУПа и его юридическая служба правильно ориентироваться и найти свое место в этой «двухступенчатой» конструкции, следовательно, сможет сохранить себя в этот сложный период структурных потрясений. Справедливости ради отметим, что мало кому это удавалось до сих пор. Вот такая третья трудность, с которой неизбежно предстоит столкнуться.

Благодарим за просмотр статьи. Если потребуется наша помощь, рекомендуем: звоните по телефонам в Москве: +7(495)229-82-53 или 8-926-005-89-20 . У вас будет возможностьобсудить возникшие вопросы или записаться на консультацию. На рынке юридических услуг мы работаем уже пятнадцать лет. И работаем ДОБРОТНО.

Генеральный директор

ООО «Информационно-правовое агентство «ЭНПРА»

Евгений Постнов

Кандидат юридических наук

Акционирование - процесс преобразования предприятий, являющихся единой государственной или частной собственностью в юридическое лицо, уставный капитал которого раздроблен на мелкие доли.

Акционирование — процесс преобразования предприятий, являющихся единой государственной или частной собственностью (принадлежащей одному или нескольким людям) в юридическое лицо, уставный капитал которого раздроблен на мелкие доли. Доля в уставном капитале в этом случае закрепляется количеством эмиссионных ценных бумаг — акций. Сумма их номинальной стоимости равна уставному капиталу юридического лица. При этом участники (владельцы акций) не отвечают по обязательствам АО, а лишь несут риски потери средств, вложенных в имеющиеся у них акции.

Когда осуществляется акционирование

В РФ акционирование чаще всего используется в качестве механизма приватизации государственных унитарных предприятий. Как правило, через этот механизм приватизируются средние и крупные предприятия. При этом право собственности на организацию в итоге не обязательно полностью или частично переходит в частные руки, а может оставаться полностью (100% акций) в руках государства. Нередко под государственным контролем остается только определенный пакет акций:

контрольный (более половины акций);
блокирующий (20-30% ценных бумаг);
миноритарный (не позволяющий влиять на деятельность общества).

При этом основной целью акционирования называется повышение эффективности работы субъекта экономики. Она может достигаться за счет:

большей свободы действий хозяйствующих субъектов;
появления личной заинтересованности (дивиденды) в увеличении прибыльности от деятельности компании у новых собственников;
привлечения инвестиций за счет продажи акций, выпуска привилегированных акций или облигаций;
создания интегрированных структур при приобретении юридическими лицами акций поставщиков, торговых структур, производственных предприятий смежников, поглощении конкурентов;
выделения в результате акционирования наиболее жизнеспособных на рынке частей предприятий (когда акционированию подвергается предприятие не в целом, а только определенная часть, обладающая коммерческим потенциалом);
появления прямого контроля за целевым использованием средств общества, эффективностью его деятельности со стороны акционеров.

Этапы акционирования

Первый — инициация создания акционерного общества на базе унитарной государственной или муниципальной организации. Инициатором может быть Правительство РФ, исполнительный орган субъекта страны, муниципалитеты и другие органы и лица, наделенные соответствующими полномочиями.
Второй — определение органа, который станет учредителем акционерного общества. Как правило, это те же лица, что выступают инициаторами.
Третий этап — создание комиссии по приватизации, организация ее деятельности. Обязанности по созданию комиссии возлагаются на федеральный, региональный или муниципальный орган по управлению государственным имуществом. В качестве членов комиссии в нее включаются должностные лица органа по управлению имуществом, различные функциональные представители от исполнительной власти, могут быть представители акционируемого предприятия и сотрудники антимонопольного ведомства.
Четвертый этап — разработка плана приватизации путем акционирования, в котором определяются сроки и ответственные. В качестве его основы используется типовой нормативный правовой акт, утвержденный Правительством РФ. План проходит процедуру согласования общим собранием работников приватизируемого предприятия. План служит основанием для разработки устава создаваемого общества.
Завершающий пятый этап — формирование общества. Оно производится в соответствии с планом приватизации. Итогом данного этапа считается регистрация АО в соответствующих государственных органах и исключение приватизируемого унитарного предприятия из реестра юридических лиц.

В процессе акционирования работникам и неработающим пенсионерам, приватизируемой организации предоставляется возможность покупки акций создаваемого общества (если не предполагается 100% государственная собственность). После завершения процедуры акционирования акции созданной компании могут продаваться на специальных аукционах. На покупателей акций общества могут налагаться определенные социальные обязательства в части прав работников приватизируемого хозяйствующего субъекта (сохранение рабочих мест, переподготовка кадров, охрана труда, условия труда на рабочих местах и т.п.). В условиях проводимых аукционов могут быть определенные требования в части инвестиций новыми собственниками в развитие АО.

Приватизация государственных и муниципальных предприятий может осуществляться 3 способами:

путем их купли-продажи по конкурсу или на аукционе;
посредством продажи долей (акций) в капитале предприятий;
путем выкупа имущества предприятий, сданного в аренду.

Все государственные и муниципальные предприятия по отношению к используемым способам приватизации делятся на 3 группы:

1. мелкие предприятия (со среднесписочной численностью до 200 человек и Фбалопф на 1.01.92 до 1 млн. рублей подлежат продаже на аукционе или по конкурсу.

2. Предприятия со среднесписочной численностью более 1000 человек или Фбалопф более 50 млн. рублей, приватизированных путем преобразования их в АО открытого типа.

3. Остальные любым из установленных способом на общих основаниях.

мнение трудового коллектива предприятия;
предложения покупателей;
отраслевые особенности объекта приватизации;
оценку его капитала;
социально-экономическое значение предприятия для территории;
мнение представителя фонда имущества.

Краткая характеристика способов приватизации:

Приватизация по конкурсу. По конкурсу продаются государственные и муниципальные предприятия, а также активы ликвидируемых предприятий в частную собственность физическим и юридическим лицам в случае, когда от покупателя требуется выполнение определенных условий к объекту приватизации.

Выкуп имущества государственного и муниципального предприятия, сданного в аренду, производится в случаях, когда договор аренды указанного имущества с Правом его выкупа Был заключен до вступления с силу Закона о приватизации государственных и муниципальных мероприятий.

Конкретный способ приватизации предприятий определяется соответствующим комитетом по управлению имуществом в соответствии с требованиями Государственной программы и нормативными документами.

В качестве Объектов приватизации, Продаваемых по конкурсу могут выступать:

предприятия, цеха, другие подразделения, выделяемые в самостоятельные объекты;
оборудования, здания, сооружения, лицензии, патенты и другие материальные и нематериальные активы ликвидируемых по решению собственника предприятий и их подразделений.

К числу Условий продажи объекта по конкурсу могут Быть отнесены :

сохранение обязательств по производству конкретных видов продукции, товаров и услуг на определенный срок;
обеспечение сложившегося числа занятых, сложившихся социальных гарантий работникам на 1 год;
обязательства покупателя по объемам инвестиций в приобретенный объект в течение определенного срока;
финансирование и порядок использования объектов социальной сферы, входящей в приватизированный объект в течение определенного срока.

К участию в конкурсе допускаются физические и юридические лица, признанные покупателями, своевременно оплатившие заявку на участие в конкурсе и внесшие залог = 10 % от начальной цены объекта. Сведения о лицах, подавших заявку на участие в конкурсе не подлежат оглашению. Условия конкурса продажи объектов публикуются за месяц до его проведения.

Цена покупки объекта определяется в ходе конкурса, она не может быть меньше начальной цены более, чем на 30 %.

Приватизация на аукционе. С аукциона продаются государственные и муниципальные предприятия, активы ликвидируемых предприятий физическим и юридическим лицам в частную собственность в случаях, когда в дальнейшем от покупателя не требуется выполнения каких-либо условий.

Продаже на аукционе подлежат:

предприятия, цехи и другие подразделения предприятий, выделяемые в самостоятельные объекты;
оборудование, здания, сооружения, лицензии, патенты и др. активы, ликвидируемые по решению собственника предприятия;
объекты незавершенного строительства;
доли, паи, акции АО, создаваемых при преобразовании государственных и муниципальных предприятий.

К участию в аукционе допускаются юридические и физические лица, подавшие своевременную заявку и заплатившие залог = 10 % от начальной цены объекта приватизации.

Аукцион проводится в следующих формах:

Открытый аукцион , используемый для продажи активов ликвидированных небольших предприятий (200 человек), акций АО;
Закрытый аукцион (тендер) , используемый при продаже крупных предприятий и пакетов акций АО.

Сведения о лицах, подавших заявку на аукцион, не подлежит оглашению. Лицам, допущенным к участию в аукционе выдается билет участника. Для лиц, не являющихся участниками аукциона, продаются билеты по ценам, установленным продавцом.

Информационное сообщение о продаже объекта на аукционе организует продавец в местной печати и специальных информационных бюллетенях.

Победителям Открытого аукциона (после 3-х кратного объявления очередной цены) становится покупатель, № билета которого назван последним.

Победителем Закрытого аукциона становится покупатель, предложивший наивысшую цену.

Третий способ приватизации — Посредством продажи долей (акций) предприятий, преобразованных в процессе приватизации в АО.

Положение об АО утверждено постановлением Советом Министров РФ от 25.12.1990 г. № 601.

Во исполнение Приказа Президента РФ «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в АО» от 1.07.92 г. № 701 вышло постановление Правительства РФ от 4.08.92 г. № 347, в котором приведено Положение «О порядке регистрации, выкупе акций АО открытого типа, учрежденных в процессе приватизации» и «Типовой план приватизации», в котором варианты льгот при продаже акций членам трудовых коллективов приватизируемых предприятий путем преобразования их в открытые АО.

1 вариант льгот при акционировании

А) Единовременная безвозмездная передача всем неголосующим работникам предприятия именных Привилегированных акций , составляющих 25 % величины уставного капитала АО, но не более 20 установленных законодательством минимальных размеров месячного заработка в расчете на 1 работника.

Распределение этих акций между работниками АО осуществляется по решению общего собрания (конференции) трудового коллектива.

Б) Продажа работникам предприятия Обыкновенных акций по закрытой подписке со скидкой 30 % от номинальной стоимости акций и предоставлением рассрочки платежа сроком до 3 лет с уплатой первоначального взноса в размере не менее 15 % от номинальной стоимости акций.

Номинальная общая стоимость такого пакета акций, продаваемого всем членам трудового коллектива не должна Превышать 10 % величины уставного капитала АО (но не более 6 минимальных размеров месячного заработка).

В) Должностным лицам администрации предоставляется на условиях заключенных с ними контрактов право на приобретение акций АО по номинальной стоимости в пределах 5 % величины уставного капитала, но более 2000 установленных законодательством минимальных размеров месячного заработка работника (численность администрации принимается » 5 человек — руководитель, его замы, главный инженер, главный бухгалтер).

II вариант льгот при Акционировании

Более 200 человек и балансовой стоимостью на 1.04.92 от 1 до 50 млн. руб. Безвозмездной передачи нет.

1)Безвозмездной передачи нет.

2)Всем членам трудового коллектива предоставляется право приобретения Обыкновенных (голосующих) акций, составляющих до 51 % уставного капитала.

3)Продажи на льготных условиях нет.

III вариант

Численность более 200 человек, ФОПФ от 50 млн. руб.

Если группа работников предприятия берет на себя ответственность за выполнение плана приватизации предприятия, недопущения его банкротства и получает согласие общего собрания трудового коллектива на заключение соответствующего договора, сроком действия не более 1 года, то членам такой группы Предоставляется право (опцион) на приобретение по истечении этого срока при выполнении условий договора 20 % уставного капитала в виде обыкновенных акций предприятия по их номинальной стоимости.

Всем работникам предприятия (включая членов группы) продаются обыкновенные акции, составляющие 20 % уставного капитала, но на сумму не белее 20 минимальных установленных законодательством РФ месячных оплат труда на 1 работника, со скидкой 30 % от их номинальной стоимости и предоставлением рассрочки на 3 года. Минимальный первый взнос не менее 15 % номинальной стоимости акций.

В план приватизации включаются условия договора, заключение которого с указанной группой, с соответствующем фондом имущества являются обязательными. В договоре оговариваются пределы материальной ответственности членов группы имуществом, принадлежащим им на праве частной собственности (вносимым в виде залога) на сумму не меньше 200 установленных законодательством РФ минимальных месячных окладов на каждого члена группы. Решение о выборе вариантов льгот принимается общим собранием.

Средства для приватизации:

1) личные сбережения;

2) приватизационные чеки;

3) средства приватизационного фонда, образуемого за счет: остатков ФЭС на 1.01.92 год (но не больше 50 %) 10 % прибыли, остающиеся в распоряжение предприятия (на 1 рабочего не больше 10 минимальных окладов);

4) именные приватизационные счета (на них зачисляется 10 % средств, поступающих от открытой продажи акций, принадлежащих Фонду имущества);

5) заемные средства.

Решение о выборе вариантов II или III должны принять не менее 2/3 работников предприятия.

Во всех вариантах 10 % средств, поступающих от открытой продажи акций, принадлежащих Фонду имущества, доля акций продаваемых работникам предприятия зачисляются на личные лицевые счета приватизации. На эти счета зачисляются также средства приватизационного фонда, образуемого за счет:

остатков ФЭС на 1.01.92 год (нет 50 %);
10 % полученной в 1992 году фактической прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей. При этом сумма средств предприятия, направляемых в приватизационный фонд, не может превышать в расчете на одного работника 10 минимальных окладов.

Законом РФ «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РФ» от 03.07.91 , ст. 25 устанавливается (по всем вариантам) возможность приобретения акций работниками предприятия из фонда акционирования (ФАРП), который формируется за счет вклада Российского фонда федерального имущества или вкладов фондов имущества национально-государственных, национально-административных, народных организаций. Величина ФАРП не превышает 10 % уставного капитала АО. Акции продаются по номинальной стоимости.

Образование государственного портфеля акций при приватизации в России.

Акция – особое экономическое отношение между участниками рынка (эмитентом и инвестором), т.е. отношение по поводу капитала, наряду с многочисленными другими видами взаимоотношений между ними как участниками рынка по поводу капитала, как, например, отношений купли – продажи, отношений кредитования, отношений залога и т.д.

Акция есть связующее отношение между ее эмитентом и инвестором. Она соединяет участников рынка в целое, но при этом сохраняя обособленность каждого из участников.

Для инвестора как владельца акций данное отношение означает, что он отдает свой капитал эмитенту, а взамен получает (на время владения акций) доходы с них (в виде дивидендов) и право на управление эмитентом взамен права управления капиталом как таковым, которым теперь управляет уже непосредственно эмитент.

Для эмитента выпуск акций означает привлечение капитала в свой уставный капитал с передачей власти над собой акционерам и выплатой им части своих доходов в виде дивидендов.

Акция как инструмент привлечения инвестиций и управления предприятием

Управление государственным портфелем акций должно включать основные объекты (блоки) управления, представленные на рис.

Рис.2.6. Объекты управления государственным портфелям акций.

Законодательство о приватизации фактически обозначило два этапа приватизации государственного и муниципального имущества.

Первый этап «массовой» приватизации был направлен на развитие частной собственности на средства производства и расширение частного сектора в экономике. В соответствии с Указами Президента Российской Федерации от 14 августа 1992 года № 914 «О введении в действие системы приватизационных чеков в Российской Федерации», от 14 октября 1992 года № 1229 «О развитии системы приватизационных чеков в Российской Федерации», которые предусматривали наряду с деньгами использование до 1 июля 1994 года приватизационных чеков в качестве средств оплаты при приобретении объектов приватизации.

Основной особенностью данного этапа является концентрация объектов государственной собственности в руках узкого круга лиц в виду малограмотности основной массы населения страны. Действительно, кратчайшие сроки проведения «массовой» приватизации, отсутствие надлежащей правовой базы и эффективной системы государственного управления, экономического образования граждан позволило осуществить процесс приватизации объектов государственной собственности в интересах определенного круга лиц, имеющего доступ к органам исполнительной власти федерации и субъектов федерации. В результате цель повышение благосостояния граждан страны выполнена не была. Тем не менее, основная цель данного этапа – формирование круга частных собственников – была достигнута.

Только за 1992 год было приватизировано с оплатой в денежной форме 46 815 предприятий. В федеральный бюджет поступило около 0,04 млрд рублей.

Предоставление рассрочки до трех лет и отсрочки платежа, широко используемое в тот период при значительных темпах инфляции, дает основание считать, что в формировании доходов бюджетов средства от приватизации составляли несущественную долю.

В целом на данном этапе государство приватизировало в основном предприятия отраслей народного хозяйства (состоянию на 1 мая 1994г. приватизация объектов и предприятий муниципальной собственности в общем объеме приватизируемых предприятий и объектов по Российской Федерации составила 63 %). К августу 1994 года первый этап приватизации был завершен. Его основные результаты: государственная собственность была приватизирована в объеме 37 процентных пунктов.

Второй этап связан с принятием Основных положений Государственной программы приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации после 1 июля 1994 г., утвержденных Указом Президента РФ от 22 июля 1994 г. в этот период времени в России активно развивается система приватизации крупных государственных предприятий в металлургическом и машиностроительном комплексе через залоговые аукционы.

В период середины 1990-х годов государство испытывает острую нехватку финансовых ресурсов в доходной части бюджета. В результате был предложен следующий механизм финансирования дефицита федерального бюджета через коммерческие банки: коммерческий банк предоставляет государству кредит сроком на один год под залог акций крупнейших предприятий; по истечению срока кредита государство выплачивает банку долг, а банк в свою очередь выводить и залога государственное имущество. На практике по факту финансового периода формировался еще больший дефицит бюджетных средств, государство не имело возможности рассчитаться по своим обязательствам в полном объеме. В этом случае предусматривалось проведение залогового аукциона и компенсация долга банку за счет продажи государственных пакетов акций. Таким образом, в Российской Федерации получили начало формирования крупнейшие финансово-промышленные группы: ОК «Русал», Евраз Груп, «Базовый элемент» и другие крупные компании страны.

В дальнейшем процесс приватизации осуществлялся преимущественно путем организации конкурсных торгов или выкупа арендованного государственного и муниципального имущества.

В начале третьего этапа приватизации на территории многих муниципалитетов существовал внеконкурсный подход к выкупу арендованного имущества, которым активно пользовались субъекты частного бизнеса. 25 октября 2001 года процесс приватизации государственной собственности в России получил новый веток развития: принятие Земельного Кодекса Российской Федерации определило возможность установления права частной собственности на земельные ресурсы. Данный этап во много повторил ошибки первого периода: наиболее активное участие смогли принять собственники крупных объектов недвижимости, выкупая расположенные под своим имуществом земельные ресурсы по льготной цене, что привело к еще более высокой концентрации объектов национального богатства в руках узкого круга лица.

Современный период развития Российской Федерации характеризуется реформированием крупнейших монополий страны в отраслях электроэнергетики, транспорта и связи и, соответственно, процессом приватизации имущественных комплексов. В недавнем прошлом состоялись продажи акций генерирующих компаний, созданных на базе РАО «ЕЭС России», Внешторгбанка, ОАО «АвтоВАЗ» и др. В отношении последнего предприятия государство (в лице ФГУП «Рособоронэкспорт») переняло опыт приватизации зарубежных стран: адресная продажа, реализовав часть своего пакета акций (25 % + 1 акция) компании Renault-Nissan, как стратегическому инвестору.

Ускорение данного процесса в последние годы связано с действием Федерального законно «Об основных принципах организации местного самоуправления в РФ» № 131-ФЗ, который определяет необходимость существенно расширить перечень объектов муниципальной собственности подлежащих приватизации в виду их непрофильного использования.

В результате на сегодняшний день подавляющая часть средств производства сконцентрирована в руках частных собственников – 77 % на начало 2007 года Тенденция снижения государственного участия в рыночных отношений есть объективное условие перехода от планово-командной экономики к рыночной. При этом в современных финансовых условиях во многих странах мира наблюдается процесс «мягкой национализации» – приобретением акций частных компаний государством на рыночных условиях, что неизбежно приведет к изменению соотношения участия в производстве валового внутреннего продукта. Возможность развития аналогичных процессов нельзя исключать и в экономике России.

Способами продажи акций ОАО, созданных в процессе приватизации и корпоратизации, является продажа:

1) на льготных условиях;

2) на организованном фондовом рынке (отечественном и международном)

3) по конкурсу;

4) на открытых торгах.

Способы продажи акций ОАО в процессе приватизации показано на рис. 10.3.

Льготная продажа акций в процессе приватизации проводится в первую очередь и предусматривает продажу акций работникам предприятия, а также приравненным к ним лицам.

Приравненными к работникам предприятия являются бывшие работники, вышедшие на пенсию, освобождены по техническим условиям (если они не трудоустроены на других предприятиях) лица, имеющие право вернуться на работу на предприятие, инвалиды, уволенные в связи с увечьем или профессиональным заболеванием, работники, уволенные по состоянию здоровья, работники социально-культурных учреждений, приватизируются в составе предприятия.

Работники предприятия, которое приватизируется, а также приравненные к ним, имеют право на приобретение акций, сумма номинальных стоимостей которых составляет величину в 45 необлагаемых минимумов доходов граждан каждому. При этом, цена акции в процессе ее льготной продажи устанавливается на уровне 50% от номинальной стоимости акции.

Продажа акций на организованном фондовом рынке предполагает размещение акций на биржевом и организованном внебиржевом фондовых рынках. На биржевом рынке торги акциями должны проводиться на фондовых биржах и специализированных отделах универсальных бирж. В частности, в процессе приватизации акции продаются на Украинской межбанковской валютной бирже, Украинской фондовой бирже, Киевской международной фондовой бирже, Донецкой фондовой бирже, Приднепровской фондовой биржи и Крымской фондовой бирже. Лидером проведения операций с акциями приватизированных фирм на внебиржевом рынке ценных бумаг является Первая фондовая торговая система (ПФТС). Операции с ценными бумагами проводятся также на Южно торговой системе (ПУТС).

Продажа акций ОАО, созданных в процессе приватизации на международных фондовых рынках, предусматривает проведение размещения акций на биржевом и организованном внебиржевом фондовых рынках зарубежных стран. Такая продажа происходит с участием иностранных финансовых посредников. Они создают условия для продажи корпоративных ценных бумаг Украины на биржевом и внебиржевом фондовых рынках и обслуживают проведения финансовых операций с ними.

Проведение конкурса по продаже пакетов акций ОАО, созданных в процессе приватизации, предусматривает соблюдение определенных условий. Конкурс может быть проведенным при наличии не менее двух претендентов. На один конкурс выставляется только один пакет акций. Конкурс может быть двух видов: коммерческий и некоммерческий. Коммерческий конкурс - это способ продажи акций ОАО, по которому победителем определяется претендент, предложивший наивысшую цену за пакет акций, а также принял обязательства выполнить все финансовые условия, предусмотренные конкурсом. Некоммерческий конкурс - это способ продажи акций ОАО, по которому победителем становится претендент, предложивший наибольшие объемы инвестиций (согласно бизнес-плану) и принял обязательство уплатить фиксированную цену пакета акций.

На коммерческий конкурс выставляется пакет акций, объемом не менее 26% от уставного капитала ОАО, а в отдельных случаях (для особо крупных предприятий) - более 16%. Для проведения конкурса составляется план приватизации пакета акций. План приватизации для коммерческого конкурса по продаже пакета акций в объеме, превышающем 50%, и любого пакета для некоммерческого конкурса подаются в форме бизнес-плана. Бизнес-план состоит покупателем на основе утвержденных органом приватизации требований к бизнес-плану.

Приватизация государственного пакета акций путем проведения открытых торгов по процедуре тендеров или гарантированного размещения акций осуществляется в следующем порядке. Объектами продажи является, как правило, пакеты акций, величиной более 25% уставного капитала ОАО (для групп В и Г с объемами реализованной продукции, не менее 100 млн грн, или с балансовой стоимостью основных фондов, не менее 100 млн грн) . Если на торги поступило заявление от одного покупателя, пакет акций может быть продан непосредственно такому покупателю при условии обеспечения им установленных условий продажи.

Тендер предусматривает проведение продажи объекта путем привлечения предложений нескольких покупателей и проведения их конкурса с целью обеспечения выгодных коммерческих условий для продавца. Как отмечалось выше, в процессе приватизации тендер - это способ продажи пакета акций ОАО с участием советника, согласно которому победителем определяется участник по итогам тендерных предложений. Советник привлекается органом приватизации для обеспечения подготовки и проведения тендера. Советником может быть одно юридическое лицо или группа юридических лиц (консорциум). Для продажи определенных пакетов акций советник привлекается на основе конкурсного отбора. К основным задачам советника относится сбор информации и анализ деятельности эмитента, проведение аудита его деятельности, определение инвестиционной привлекательности ОАО, проведение экспертной оценки пакета акций с целью определения цены его продажи, определение эффективной стратегии продажи пакета акций, проведение мероприятий по привлечению промышленных инвесторов и др.

Тендерное предложение - пакет документов, претендент подает советнику с целью приобретения предложенного на торгах пакета акций. Предложения участников состоят из следующих частей: подтвержденных документов (о деятельности претендента), технического предложения (для дальнейшего развития ОАО) и финансового предложения (по объекту продажи). Претенденты предоставляют также тендерную гарантию, что гарантирует оплату продажной цены пакета акций. Тендер проводится тендерной комиссией, создаваемой органом приватизации. Условиями тендера могут предусматриваться обязательства для победителя торгов. Они используются на пополнение оборотных средств ОАО, расширение рынков сбыта, для технического перевооружения и модернизации предприятия, на обеспечение социальных потребностей и др. Тендер проводится комиссией в процессе рассмотрения представленных участниками тендерных предложений и применения бального их оценивания. После выявления победителя и получения от него банковской гарантии, орган приватизации заключает с ним договор купли-продажи пакета акций.

При использовании способа гарантированного размещения акций советник должен обеспечить согласие покупателей или на оплату акций по минимальной (установленной органом приватизации) цене или на предварительную оплату части ожидаемой рыночной стоимости выставленного пакета. При таком конкурса участники (в отличие от тендера) не обязаны подавать технические предложения по развитию ОАО. Необходимы только подтвержденные документы и финансовые предложения. Для участия в приобретении акций покупатель вносит сумму тендерной гарантии, что засчитывается победителю в окончательной оплаты заявленного пакета. Для обеспечения полной ее оплаты орган приватизации заключает договор купли-продажи пакета акций с победителем торгов.

Обучающий тренинг

Контрольные вопросы

1. Дайте определение приватизации имущества государственных предприятий.

2. Какова цель и основные задачи приватизации?

3. Что относят к объектам приватизации?

4. Кто может быть покупателем объектов приватизации?

5. Дайте определение источников финансирования, которые могут использоваться в процессе приватизации.

6. Какие функции выполняют финансовые посредники в процессе приватизации?

7. Какие инвесторы являются промышленными инвесторами?

8. Назовите критерии классификации групп объектов приватизации.

9. Дайте определение объектов группы А.

10. Охарактеризуйте объекты группы Г.

11. Какие объекты относятся к группам Д и Е?

12. Определите состав объектов группы Ж.

13. Охарактеризуйте способы приватизации.

14. Какие условия установлены для проведения приватизации объектов по конкурсу?

15. Раскройте процесс организации продажи объектов приватизации на аукционе.

16. Какие способы приватизации относят к неконкурентных?

17. Дайте характеристику способа продажи объектов под разборку.

18. Раскройте порядок оценки стоимости объектов приватизации.

19. Дайте определение понятия "справедливая (рыночная) стоимость объектов приватизации".

20. Что отражает понятие "инвестиционная стоимость объекта"?

21. Охарактеризуйте методику расчета стоимости целостного имущественного комплекса (ЦИК) в ходе приватизации.

22. Раскройте порядок определения величины уставного капитала предприятия в ходе приватизации.

23. Что такое чистая стоимость ЦИК и как она рассчитывается?

24. Какие объекты относятся к группе объектов, не подлежащих приватизации, и как они учитываются при проведении расчета величины уставного капитала?

25. Каков порядок определения стоимости необоротных активов объекта приватизации?

26. Дайте определение порядка проведения льготной продажи акций в процессе приватизации.

27. Какими способами осуществляется приватизация акций ОАО, созданного в процессе приватизации?

28. Каким образом производится продажа акций через организаторов торговли ценными бумагами?

29. Какие требования к продаже акций в процессе приватизации на внебиржевом фондовом рынке?

30. Раскройте порядок проведения коммерческого и некоммерческого конкурсов по продаже акций ОАО в процессе приватизации.

31. Как производится продажа акций ОАО на открытых торгах?

32. Дайте характеристику продажи акций ОАО в условиях тендера.

1. Объектами приватизации имущества государственных предприятий являются:

A. Имущество предприятий, незавершенное строительство, государственные доли в имуществе хозяйственных обществ.

Б. Активы и обязательства предприятия.

B. Объекты государственного жилищного фонда, которые находятся на балансе предприятий.

2. Продавцами объектов приватизации имущества государственных предприятий являются:

А. Органы местного самоуправления.

Б. Министерство финансов Украины и отраслевые министерства и ведомства.

В. Фонд государственного имущества Украины, его отделения и представительства.

3. Финансовыми посредниками, которые принимают участие в процессе приватизации, являются:

A. Иностранные юридические лица, которые принимают участие в приватизации имущества в процессе приватизации.

Б. Фонд государственного имущества Украины, его отделения и представительства.

B. Доверительные общества, инвестиционные фонды, инвестиционные компании.

4. К объектам приватизации группы А относятся:

A. Малые предприятия с численностью работающих до 100 человек.

Б. Объекты, стоимость основных фондов которых достаточна для

формирования уставного фонда ОАО.

B. акции (доли, паи) государства в хозяйственных обществах.

5. Продажа объектов приватизации по конкурсу - это:

A. Способ приватизации, предусматривающий выкуп объекта коллективным инвестором.

Б. Способ приватизации, по которому собственником объекта становится покупатель, приобретающий объект на условиях выкупа.

B. Способ приватизации, по которому собственником объекта становится покупатель, предложивший лучшие условия эксплуатации объекта или при неизменных фиксированных условий наивысшую цену.

6. Справедливая стоимость объекта приватизации - это:

A. Стоимость имущества приватизации с учетом дополнительных инвестиционных обязательств.

Б. Стоимость имущества ЦИК, рассчитанная согласно Методике.

B. Предполагаемая цена, по которой имущество может быть продано на дату оценки на открытом конкурентном рынке при отсутствии дополнительных инвестиционных условий.

7. Стоимость действующего предприятия (целостного имущественного комплекса) в процессе приватизации рассчитывается, как:

А. Сумма капитализированных доходов от его деятельности, увеличенная на стоимость избыточных активов предприятия.

Б. Сумма денежных средств, соответствует рыночной стоимости активов предприятия.

В. Сумма стоимости имущества предприятия с учетом его индексации.

8. Уставный капитал ОАО, формируется во время приватизации, должна соответствовать величине:

A. Стоимости имущества с учетом дополнительных инвестиционных условий, принимаются при продаже объекта.

Б. Сумме стоимости активов предприятия.

B. Чистой стоимости целостного имущественного комплекса предприятия.

9. К объектам, для которых может быть установлен особый режим приватизации, относятся:

A. Имущество предприятий, цехов, производств и других подразделений, которые могут быть проданы только по конкурсу.

Б. Имущество, по решению органа приватизации подлежит продаже отдельно от целостного имущественного комплекса.

B. Объекты, которые выкупаются членами трудовых коллективов предприятий.

10. Стоимость, на которую уменьшается размер уставного фонда ОАО, формируется в процессе приватизации, включая:

A. Стоимость, принадлежащей компенсации.

Б. Стоимость объектов, для которых установлен особый режим приватизации.

B. Стоимость ценных бумаг и вкладов предприятия в уставные фонды хозяйственных обществ и объединений и объектов незавершенного строительства.

11. Тендер, который проводится в процессе продажи акций приватизированных предприятий, - это:

A. Способ продажи пакета акций ОАО с участием советника, согласно которому победителем определяется участник по итогам конкурсных предложений.

Б. Продажа объекта группы "А" на аукционе.

B. Способ продажи объектов группы "Е" с учетом соотношений между спросом и предложением покупателей.

1. Имеются следующие данные об объекте приватизации, млн грн:

Стоимость имущества, которое подлежит приватизации, - 8,2;

Величина стоимости, которая принадлежит арендатору, - 1,4;

Количество работников на предприятии - 1100 человек;

Количество приравненных к ним лиц - 2000.

1) долю акций, которая будет принадлежать членам трудового коллектива и приравненным к ним (при условии, что все они входят в состав организации арендаторов)

2) сумму денежных средств, которые должны быть мобилизованы для приобретения акций на льготных условиях;

3) стоимость, которую бесплатно получают работники и приравненные к ним;

4) количество акций, которая будет предложена к продаже на конкурентных началах.

2. Имеются следующие данные об объекте приватизации, млн грн:

Стоимость объекта в соответствии с методикой оценки стоимости - 195,6;

Стоимость незавершенного строительства - 12,8;

Стоимость, которая принадлежит арендатору, - 51,5;

Численность работников предприятия и приравненных к ним - 1500 человек.

В собственности государства остается доля акций (в% стоимости акций, оставшихся после льготной продажи) 10,0%.

К продаже на конкурентных условиях предоставляются акции всеми возможными способами в долях (10%, 20%, 30%, 15%, 25%) относительно общей суммы, которая предлагается на конкурентных условиях.

Составить план размещения акций, если имущество, которое является основой группы "Д", приватизируется как отдельный объект.